> 数据图表你知道PPI 同比主要反映的是上游周期行业的价格变化2026-2-2将 PPI 同比拆分成不同行业贡献可知，PPI 几乎只反映上游周期行业的价格变化，所以 2023 年以来 PPI 同比低位，最主要的原因是上游煤、油、建筑链（黑色建材）的同比低落其次才是中游的产能过剩或下游的需求不足。新兴产业不能显著拉动 PPI 同比的关键原因，并不在于中下游权重较低（事实上，中下游行业在PPI 中仍占 23 权重），而是在于中下游行业的价格波动率天然较低。因此也能推论，若不影响上游，仅依靠出口是无法真正拉动 PPI 同比明显回升的。东方证券科技传媒
