> 数据图表如何了解政府债券、企业债券支撑下，1月社融同比多增2026-2-21 月信贷“开门红”成色不足，社融在政府债券、企业债券等的支撑下表现尚可，反映当前经济有 3 点特征。具体来看，1 月居民中长期贷款表现偏弱，企业中长期贷款转为少增，企业短贷有冲量迹象，均指向信贷“开门红”成色不足，政府债券在高基数基础上多增，支撑社融表现。从 1 月货币金融数据来看，当前经济有 3 点特征：一是财政靠前发力迹象明显，包括消费补贴提前下达后居民消费有改善迹象、居民短贷同比转为多增，政府债券在高基数的基础上多增二是地产、制造业投资仍然承压，居民中长期贷款和企业中长期贷款表现均偏弱三是居民存款活化或在加快，M1 增速抬升，非银存款和居民存款同比一增一减。往后看，继续提示：当前经济仍属于“弱现实”、实际下行压力仍大，政策将主动靠前发力、力争经济“开门红”，具体到货币端，宽松仍是大方向，但央行在宽松操作上会更加谨慎，紧盯财政靠前发力效果，以及出口、地产等指标表现。国盛证券综合其他
