> 数据图表怎样理解全球重点服饰品牌公司库存周转天数变化及库存管理情况（天）2026-2-1 库存方面：部分品牌商积极采购货品，我们判断在良好的动销情况下库存基本保持可控状态。1）Adidas 在 2022、2023 年经历调整，期间我们判断收入下滑、去化库存使得相关采购订单下降自 2024 年开始 Adidas 收入恢复健康增长，当前对 2026年积极备货，我们预计短期采购订单表现增速较好中长期我们预计 Adidas 优化供应链结构力度较大，未来龙头制造商订单份额有望继续提升。2）VF、UA 最近两个季度存货周转天数开始出现同比下降，且均表示正在进行产品优化，我们预计相关订单在 2026 年有望环比改善。3）PUMA 仍在库存去化中，我们预计短期订单一般，提醒关注后续调整进度。国盛证券工业制造
