> 数据图表咨询下各位美国通胀数据 1 月回落
2026-2-1预期延后。根据 CME“美联储观察”，年内仍有两次降息，降息时点预期从 6 月延后至 7月，截至 2 月 22 日，6 月降息 25BP 概率 45.6%，维持利率不变概率 46.5%，7 月降息25BP 概率 45.9%，降息 50BP 概率 21.5%。具体数据来看：1、就业数据回暖，美国 1 月新增非农 13 万人，高于预期的 7 万人，前值 4.8 万人，失业率降至 4.3%，前值 4.4%2、通胀数据分化，美国 1 月 CPI 同比增加 2.4%，低于市场预期的 2.5%，前值 2.7%。而最新发布的 2025 年 12 月核心 PCE 物价指数同比上涨 3.0%、环比上涨 0.4%，双双超出市场预期。CPI 与 PCE 的分化原因在于 CPI 权重固定，住房占比高，且只统计城市居民消费，PCE 权重动态调整，更贴近真实消费结构。核心 PCE 的上行也显示美国服务类通胀依然顽固，医疗、休闲等价格仍在上涨。3、美国 GDP 增速弱于预期，2025 年全年经济增速 2.2%，但四季度实际 GDP 环比增长 1.4%（年化），弱于市场 3%的预期，也低于三季度的 4.4%。整体来看美国经济仍面临通胀粘性与增长疲软形成的滞胀隐忧。 
