> 数据图表谁能回答1.1高速公路行业进入存量运营的成熟期2026-2-11.1高速公路行业进入存量运营的成熟期公路行业已进入成熟期另一个标志是业绩增长趋缓。2011-2024年公路板块营收稳定增长，剔除2020-2022年公共卫生事件期间的负面影响，归母净利润也实现持续稳增长。2025H1虽然收入同比下滑3%，但归母净利润同比增长3%。当前阶段，公路板块盈利能力较稳定，但进入成熟阶段后盈利能力低于2011-2019年。图表：高速公路板块营业收入2025H1同比下滑3%图表：高速公路板块归母净利润2025H1同比增长3%1,4001,2001,0008006004002000公路板块营收（亿元，左轴）同比（右轴）45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%300250200150100500公路板块归母净利润（亿元，左轴）同比（右轴）80%60%40%20%0%-20%-40%-60%图表：2023年后高速公路板块盈利能力整体稳定，但盈利中枢低于2019年前图表：高速公路板块期间费用率逐步下降12%10%8%6%4%2%0%ROE(摊薄，左轴)毛利率（右轴）净利率（右轴）40%60%50%30%20%10%0%12%10%8%6%4%2%0%销售费用率管理费用率财务费用率资料来源：Wind，国盛证券研究所5国盛证券公共服务
