> 数据图表咨询大家1.2收入端：经济弱复苏，客货运均缓慢增长2026-2-11.2收入端：经济弱复苏，客货运均缓慢增长我国高速公路客车与货车流量比例约3:1（2019年）。• 客车流量增长来自车辆保有量及出行频次增长，2019年后我国民用汽车保有量增速放缓到个位数增速，2024年同增5%。• 货车流量增长受经济周期影响。25Q4中国公路货运量同比增长1.4%，增速环比下滑，25Q4我国第二产业GDP增速为3.4%，增速环比下滑。我们认为，尽管近年来出行需求增速放缓，但出行需求仍刚性，随着经济复苏与经济长期向好，车流仍有望保持低速增长，行业通行费收入或保持稳建增长。图表：中国民用汽车保有量2024年同比增长5%图表：我国公路货运量增速与第二产业经济增长相关性高中国民用汽车拥有量（万辆，左轴）同比（右轴）40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,00000002100220023002400250026002700280029002010211022102310241025102610271028102910202021202220232024202第二产业GDP季同比公路货运量季同比30-010290-010230-110290-110230-210290-210230-310290-310230-410290-410230-510290-510230-610290-610230-710290-710230-810290-810230-910290-910230-020290-020230-120290-120230-220290-220230-320290-320230-420290-420230-520290-520230%25%20%15%10%5%0%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%资料来源：Wind，国盛证券研究所10国盛证券公共服务
