> 数据图表如何解释1 月 CPI 同比增速下降较多2026-2-11 月美国 CPI 同比上升 2.4%，环比上升 0.2%，均较 2025 年 12 月有较大幅度回落，且不及市场预期。而 1 月核心 CPI 同比上升 2.5%，较 2025 年 12 月下降 0.1 个百分点，环比上升 0.3%，较 2025 年 12 月上升 0.1 个百分点，基本符合市场预期。总的看，美国通胀下行取得了比较明显的进展。其背后的驱动因素一方面是 2025 年1 月基数相对较高，另一方面则是能源通胀对总体 CPI 形成了较为明显的拖累效应。此外，需要注意的是核心 CPI 的环比增速边际上有所走强，美国通胀的韧性实则有所体现。往后看，随着高基数的逐渐消失，以及能源通胀的边际回稳，美国 CPI 增速或将迎来上行，我们需要注意后续通胀的可能超预期走强。开源证券科技传媒
