> 数据图表我想了解一下珀莱雅现金转换周期（天）：2017-2027E2026-2-2公司在营运资本管理上展现出卓越的效率和强大的产业链话语权，现金转换周期长期保持优异水平。 公司存货管理持续优化，存货周转天数从 2017 年的 106.9 天显著下降至 2024 年的 86.3 天，我们预计未来将进一步提升至 74 天左右。同时，公司对上游供应商享有显著议价优势，应付账款周转天数长期维持在 100 天以上的高位（2024 年为 102.5 天），而应收账款周转天数则稳定在较低水平（2024 年为 14.6 天）。这使得公司现金转换周期在多数年份为负值（2024 年为-1.6 天），意味着其经营过程能形成资金沉淀。我们预测，随着运营进一步精细化，未来现金转换周期将小幅转为正值并稳定在 17 天左右，这仍是一个相当健康的水平，充分体现了其高效的营运资本管理能力和行业龙头地位。海通国际综合其他
