> 数据图表怎样理解可比公司估值对比2026-2-2 估值分析及投资建议：我们选取化工龙头企业华鲁恒升、华峰化学、新和成、宝丰能源、卫星化学、恒力石化和荣盛石化作为可比公司。可比公司2025-2027 年平均 PE 分别为 26.8x17.4x14.1x。聚氨酯行业目前周期见底，海外企业盈利承压纷纷提价，在需求修复与供给端主动收缩背景下，我们认为聚氨酯整体价格趋势向上，万华基于规模及成本优势利润弹性高。此外，公司石化板块通过原料结构优化，盈利能力或将明确改善，化工整体价格修复亦具备放大效应新业务中锂电材料聚焦磷酸铁锂与负极，凭借规模、成本与工艺优势切入，我们认为新业务对公司经营面也将具备较大贡献，因此我 们 调 整 盈 利 预 测 ， 预 计 公 司 2025-2027 年 归 母 净 利 润 分 别 为123.1165.3223.0 亿元（前值为 125.0163.2184.3 亿元），同比增速分别为-6%34%35%，对应当前股价 PE 分别为 21.6x16.1x11.9x，维持“买入”评级。中泰证券综合其他
