> 数据图表谁能回答砷化镓在辐射后的效率领先，是当前成熟的太空光伏技术2026-2-3当前主流的砷化镓路线降本空间有限，需求增加还可能导致原材料资源瓶颈。根据电科蓝天，随着卫星发射规模的增长和生产工艺优化，公司砷化镓太阳能电池片采购成本在202324 年实现了 25.9%23.6%的下降。我们预计过去几年砷化镓太阳能电池展现出的规模降本效应，在未来几年或存在反转的风险。目前主流的太空用砷化镓电池采用晶格匹配的镓铟磷（GaInP）镓铟砷（GaInAs）锗（Ge）三结结构，通过两个隧穿结将三个子电池连接组成，分段吸收太阳光谱能量。锗作为砷化镓电池外延片生长的衬底，是生产砷化镓电池的必要耗材。根据 SSM，全球锗资源储量有限，地壳含量仅约为 0.0007%，目前已探明储量仅 8,600 吨，美国、中国、俄罗斯分别占 3870、3526、860 吨根据安泰科，中国锗金属 2025 年产量约 225 吨，下游需求主要包括光纤通信（35%）、空间砷化镓（15%）等，若我国卫星发射量从当前的365 颗年增长至 10,000 颗年，即使基于 5kW 的单星功耗保守假设，基于 50 微米厚度的锗衬底假设，我们按照 0.82gW 的锗单耗估算航天对锗的需求将从 1.5 吨年增长至 40.8 吨年，拉动中国锗需求 17%。我们根据电科蓝天招股书估算，锗片成本占公司太阳电池阵生产材料成本的 1020%，锗成本的规模“不经济”随着国内卫星发射规模的增长或导致砷化镓太阳能电池阵成本不降反升。华泰证券科技传媒
