> 数据图表你知道可比公司估值表2026-2-3预计 25Q4 业绩表现延续 Q3 改善趋势。25Q3 公司所有品牌和地区增速环比 Q2 改善，Tumi 在所有地区实现正增长，虽然 25Q4 基数走高，我们判断改善趋势延续，预计 25Q4 汇率中性口径下，收入同比持平以上，其中印度高单以上增长，中国正增长，北美在高基数下，降幅相较 Q3 继续收窄。我们判断 2026 年箱包有望迎来更新周期，亚太市场和北美市场持续改善有望对 26 年利润率带来正面影响，双重上市细则明确将有利估值修复。风险提示。零售环境恶化，行业竞争加剧，品牌合作关系恶化。国泰海通综合其他
