> 数据图表想关注一下估值风格择时策略净值表现2026-2-32、我们认为，个人投资者的 ETF 资金流本质上反向代表了其风险偏好，对于个人投资者主导的 ETF，若出现资金流入，代表其风险偏好下降，资金流出则代表风险偏好提升。风险偏好直接影响高低估值风格的相对吸引力，我们基于此逻辑构建的 ETF 风险偏好指数对申万高低估值风格指数具备较强择时效力，2020 年 1 月至 2026 年 1 月的回测期间内，择时策略相对高低估值风格指数等权的基准，年化超额达 16.5%。浙商证券金融地产
