> 数据图表想关注一下MSCI 中国指数各板块估值2026-2-3随着行业轮动加快，建议关注低估值的红利板块和科技板块。过去一个月，资金加速流入周期股和价值股，比如能源、金融、工业和公用事业等板块，成长股获利了结压力较大。接下来，行业和风格轮动将会加快，需把握好主线与节奏才能获得更好的收益。我们预计短期市场风格将出现转换，资金或会继续青睐估值偏低的红利板块，而部分估值偏低，拥挤度较低的优质科技股或会吸引资金配置。 目前，消费（包括可选消费、必选消费）板块的前瞻市盈率和前瞻市净率均低于其过去五年均值，且他们 2025-2028 年盈利的年复合增长率和 ROE 均较为强劲（图表 22）。过去一月，材料、医疗健康、金融板块的盈利预期上调幅度领先，但房地产、信息技术板块下调幅度较大（图表 23）。中长期建议关注驱动中国未来经济增长的行业，如高端和先进制造业、人工智能、新能源和可再生能源、新兴消费和服务消费等。 近期行业轮动加快，前期动能较强的信息技术板块动能转弱。我们使用相对旋转图（Relative Rotation Graph, RRG）来直观地显示板块轮动。X 轴代表相对强度（RS-Ratio），而 Y 轴衡量该相对强度的势头（RS-Momentum）。RRG图利用这两个指标界定出四象限，领先、转弱、落后和改善。恒生综合指数中，大部分板块落在领先和落后板块，前期表现落后的板块比如金融、能源、公用事业、工业等表现强势，而前期领先的板块比如信息技术、可选消费、医疗健康、电信服务等较为落后（图表 24）。沪深 300 指数中，材料、能源动能较强，医疗健康、必选消费较为落后，而电信服务、信息技术和工业动能有所转弱，公用事业、可选消费和金融等有所改善（图表 25）。浦银国际综合其他
