> 数据图表咨询大家雅化集团：民爆业务稳健，积极拓展碳酸锂增量资源2026-2-3雅化集团：民爆业务稳健，积极拓展碳酸锂增量资源◆ 公司碳酸锂资源分两部分：一是非洲KMC，35万吨精矿，折4.4万吨碳酸锂，对应权益3万吨，26年满产，继续后续拓展100万吨增量精矿产能；二是李家沟，持股比例37%，26年精矿18万吨，权益碳酸锂贡献0.8万吨，后续有望提升至40万吨精矿。因此26年合计权益资源对应3.8万吨碳酸锂，锂盐产能10万吨。◆ 26年，按照碳酸锂价格12万元/吨测算，对应锂矿利润14-15亿元；按照价格15万元/吨测算，对应利润23亿元。◆ 公司主业为民爆业务，国内稳定贡献5.5亿元利润，积极拓展海外大矿服务，预计年复合20-30%增长。图：碳酸锂资源产量预测锂矿权益2025E2026E2027E2028E2029E2030EKMC68%李家沟37%资源合计锂盐合计主业民爆业务精矿（万吨）碳酸锂（万吨）权益碳酸锂（万吨）含税完全成本（万元/吨）精矿（万吨）碳酸锂（万吨）权益碳酸锂（万吨）含税完全成本（万元/吨）权益碳酸锂量（万吨）销量（万吨）利润（亿元）243.02.07.0121.50.67.02.665.5354.43.07.0182.30.87.03.8106.9354.43.06.8182.30.87.03.8128.6354.43.06.5253.11.27.04.115354.43.06.0405.01.97.04.917354.43.06.0405.01.97.04.92010.712.915.5数据来源：公司公告，东吴证券研究所测算；注：仅代表在不同市场价格下的测算，不代表对2025-2030E真实盈利预测。53东吴证券综合其他
