> 数据图表如何解释3 月微观资金多净流入 A 股2026-2-5今年 3 月流动性可能进一步宽松。（1）3 月宏观流动性进一步宽松。一是海外方面：首先，美国就业市场仍较为脆弱，美国统计部门按照惯例对基准数据进行年度修订，将 2025 年新增非农就业岗位总数从 58.4 万大幅下修至 18.1 万，成为 20 多年来最低的年度就业增速，因此即便1 月新增非农就业人数有明显上升，后续也面临下修风险，美国就业和通胀短期仍处于降温趋势中，尽管美联储 3 月可能不降息，但美联储年内继续降息是大概率其次，美国加征关税下降下美元指数 3 月可能继续维持低位震荡，海外对国内流动性宽松的掣肘可能较小。二是国内方面，3 月 25 日将有 4500 亿元 MLF 到期，届时央行可能加大资金投放力度或进一步降准降息。（2）3 月股市资金流入可能维持一定的水平。一是历史经验上，2015 年以来的 3 月中微观资金多净流入 A 股，外资、融资、新发基金单月平均净流入 9.02 亿元、440.9 亿元、756.07 亿份。二是今年来看，两会和中美关系修复等可能导致 3 月市场情绪回升，融资、外资、新发基金等 3 月可能进一步流入 A 股。华金证券综合其他
