> 数据图表如何了解理财资金表现出明显的业绩导向，更青睐历史业绩表现优秀的标的2026-2-5另一方面，“稳净值”与“要收益”的双重目标下，理财也在借助公募产品布局“固收”。25 年以来，股商两市行情逐渐升温，但受限于控回撤需求，理财直接参与股票和商品的比重并不高。从大类资产持仓来看，25Q4 权益资产比重仅为 1.9%，较24 年末下降 0.7pct，商品类资产占比更低，近五年基本维持在 0.1%左右。相较于直接配置这类资产，理财可能更希望借助委外基金的方式间接持有。25 年理财持仓公募基金比重由前一年末的 2.9%快速升至 5.1%。结合前十大持仓数据，截至 2025Q3，理财股票型基金占全部基金持有比重较去年末升 1pct 至 3%债券型基金中，二级债基占比显著提升，自年初的 2%升至 7%商品基金占比也小幅升 2pct，达到 3%。往后看，中高收益固收基金或成为理财增厚收益的重要选择。聚焦占比较高的二级债基，理财资金表现出明显的业绩导向，更青睐历史业绩表现优秀的标 的。以2025Q3 理财前十大持仓为参考，拉取同时点二级债基的权益仓位，理财持有基金权益仓位中位数 17.9%，高于全市场二级债基的 15.4%对应年化收益为 8.2%，显著高于同类中位数 5.4%，同时也承担了相对更高的回撤水平。华西证券综合其他
