> 数据图表如何才能2026 年 2 月末，票据利率大幅上行（%）2026-2-6月末周，票据利率全线上行，大行转为净卖出。截止 2 月 27 日，1M 票据较前一周上行 50bp 至 1.40%，3M 上行 30bp 至 1.50%，6M 上行 14bp 至 1.29%。在此期间（2 月 24-26 日），大行净卖出 497 亿元（前一周净买入 113 亿元），2 月累计净买入2639 亿元（去年同期累计净买入 1842 亿元）。月末票据利率和大行买入量或指向 2 月信贷边际好转。2 月以来，票据利率整体呈现出上行趋势。以 1M 票据为例，2 月末利率收于 1.40%，较月初大幅上行 122bp，且月末 5 日均值也较全月均值明显提升 51bp。相比之下，过去三年 1M 月末 5 日均值分别较全月均值下行 4-50bp。与此同时，大行也在月末周转为净卖出票据，或指向月末信贷需求有所改善。不过整体来看，2 月票据利率均值仍低于历史同期，其中仅 1M月均值小幅高于 24-25 年 2bp，3M、6M 均低于历史同期 9bp 以上，同时大行买入规模依然高于历史水平，或表明 2 月银行信贷整体投放仍然相对温和。华西证券能源矿产
