> 数据图表如何了解美国肉牛繁育端情绪的前瞻指标（过去 12 个月滚动平均）2026-3-0美国肉牛繁育端产能去化已延续多年，自 19 年起母牛存栏便进入下行通道，但截至 25 年底，养殖端复产意愿仍偏弱，产能修复节奏显著滞后于历史周期。20-22 年主产区受拉尼娜影响遭遇持续严重干旱，牧草资源受限、饲料成本大幅提升，养殖户被迫主动去产能并开启深度去库存23-24 年牛价回升，但养殖户优先修复资产负债表，扩群意愿谨慎25 年新大陆螺旋锥蝇疫情扰动活牛进口量，影响供给恢复。从核心淘汰比例指标看，青年母牛屠宰量育成牛（阉牛）屠宰量于 23 年触及历史高位后虽有边际改善，但 25 年末仍处 65%左右的历史高位区间，反映养殖端尚未全面转向留种而肉用母牛屠宰量育成牛（阉牛）屠宰量更早于 22-23 年见顶，此后持续回落至 16%左右的中性偏下区间，已回归自然淘汰为主的状态，表明 22-23 年因饲料成本高企、牛价低迷引发的短期紧急去产能已结束，养殖端现金流改善后仅维持核心繁育群稳定。华泰证券综合其他
