> 数据图表咨询大家百度可比公司估值表（来源于 Bloomberg，截至 202534。）2026-3-41. 盈利预测与投资建议 考虑到公司全面 AI 化转型顺利，以及收入结构变化利润率相对承压，我们调整 26-28 年收入预测为 135914501557 亿元（20262027 年前值 13731480亿元），经调整净利润为 195219268 亿元（20262027 年前值为 227307 亿元）。 估值方面，参考可比公司估值，给予百度非 AI 赋能业务 FY2026 PE 5x（估值折价主要来源于百度 AI 转型对短期广告业务的影响）给予 AI 赋能业务FY2026 PS 3.7x给予自动驾驶（萝卜快跑）业务 FY2026 PS 30x（估值溢价源于萝卜快跑在 Robotaxi 市场的领先地位以及商业化运营的规模）给予昆仑芯业务 FY2026 PS 30x（估值溢价源于国产自研算力芯片的稀缺性，以及昆仑芯近期的订单可确保短期销量稳定）。基于汇率 1 港币0.88 元人民币及 SOTP 估值法，调整百度集团目标价至 151 港币，维持“增持”评级。国泰海通综合其他
