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2025-12-2我们预计上汽有望在 2026 年成为国内新能源车销量增速最快的车企之一，这一点可能被很多投资者忽略。尚界作为鸿蒙智行旗下的第五个品牌，于 2025 年 9 月推出旗下第一款车型（尚界 H5），是一款中型 SUV，我们估计 2026 年该品牌将推出更多新车，或以中大型产品为主。同时，随着智己 LS9（2025 年 11 月上市的大型 SUV，定价 33.28 万元-36.28 万元）等新车的上市，智己品牌的竞争力正持续提升。LS9 在广州车展上给我们留下了深刻印象。智己 LS6 自 2025 年 9 月新增增程版后，其 2025 年 10 月的批发销量已突破 1.1 万台。智己 2026 年还将推出 LS8，一款中大型 SUV。我们预计，上汽乘用车 2026 年的新能源销量将同比增长 70%到 56 万台。随着智己和尚界的新车日益获得中国消费者认可，我们对上汽乘用车的新能源车销量表现持更为乐观的态度。 
