> 数据图表一起讨论下随着门店拓展和店效提升，公司销售收入预计实现稳健增长
2026-3-2鸣鸣很忙是量贩零售赛道龙头企业，通过高效率正循环的商业运营为公司构建高优势的经营护城河，公司门店持续高速拓展，经营效率稳步提升，实现业绩持续增长。我们假设 2025-2027 年公司门店数量达到 21541、25041、27541 家。公司 2024年全年对应单店年收入为 273 万元，随着规模效应提升、门店精细化运营和小品牌逐步出清，我们预计 2025-2027 年平均单店年收入为 285、320、340 万，对应公司2025-2027 年实现收入 614.16、801.31、936.39 亿元，同比增速分别为 56.1%、30.5%、16.9%。毛利率端，公司零食量贩业务 2022-2024 年处在快速发展期，门店快速扩张以抢占市场，前期毛利率较低，随着公司门店规模不断扩大，规模效应下毛利率有望提升，2025 年前三季度公司毛利率已达到 9.73%，预计后续或有稳健提升，故我们预计 2025-2027 年公司零食量贩业务毛利率为 9.7%、10.7%、11.1%。 
