> 数据图表如何解释4.42026-3-34.4藤仓：已连续扩产三年，下一代光纤及SWR工厂预计最早2028年投产 公司自2023年开始连续三年扩产：FY2025，公司capex支出为266.41亿日元（yoy+33.57%），2025年2月，新的 SWR 工厂在樱花基地投产，预计在光纤长度口径上将SWR 产量提升约30%，并通过新技术进一步优化生产效率。 2025年8月，公司宣布将要建设一座下一代光纤及SWR工厂，计划投资金额:约450亿日元以应对日益增长的AI驱动的超大规模数据中心对光纤和电缆需求，公司通过提供高纤芯数电缆来保持强大的竞争力，此类电缆可实现小直径和高密度(以下简称“SWR/WTC”)，预计这一需求将持续增长，我们计划扩大光纤和SWR的生产能力，计划投产时间为2029财年（自然年2028Q2-2029Q1）。图表48：藤仓各年资本支出（亿日元）3503002502001501005002020A2021A2022A2023A2024A2025A资本支出yoy资料来源：藤仓各年财报，彭博，中邮证券研究所500%400%300%200%100%0%-100%-200%33中邮证券综合其他
