> 数据图表如何了解信贷投放节奏或仍呈“前高后低”趋势，2026Q1投放比重或超60%2026-3-3信贷投放节奏或仍呈“前高后低”趋势，2026Q1投放比重或超60%◼ 银行信贷投放呈“前高后低”季节性规律：传统年份银行四个季度信贷投放比例为4:3:2:1，开门红影响下银行年初集中投放信贷，故1月通常是全年高点，但近年来商业银行信贷投放前置现象更加明显，2025年Q1投放占比接近60%，而Q3和Q4投放占比仅为11%和9%。一方面在息收入承压的环境下，早投放早获益的理念成为商业银行共识，这不仅加剧了银行抢项目内卷性竞争，同时导致了信贷靠前投放的现象；另一方面，Q4商业银行普遍“惜贷”，源于分支机构从考核角度有做低基数意愿，同时 Q4投放贷款对全年息收入贡献有限，但仍需计提拨备，故从财务角度缺乏投放性价比，因此近年来信贷投放节奏“头重脚轻”的规律更加明显。◼ 2026年信贷需求整体或仍偏弱，叠加LPR调降预期以及客户竞争加剧的影响，我们认为2026年信贷投放前置现象或仍明显，Q1 信贷占比或超过60%，随后三个季度整体偏弱，Q2或因报表因素而同比略有多增，Q3~Q4信贷到期与新发放量对冲，投放节奏预计将进一步放缓。图3：2025Q1信贷投放占比接近60%，预测2026该趋势仍将延续100%80%60%40%20%0%Q4Q3Q2Q1201819%25%26%30%201919%24%23%35%202017%21%25%36%202116%20%26%38%202215%21%25%39%202313%18%23%47%202411%15%21%52%20259%11%19%60%资料来源：Wind，华源证券研究所5华源证券综合其他
