> 数据图表各位网友请教一下被动指数基金重仓阶段性减配股份行，长期或仍具向上趋势2026-3-3被动指数基金重仓阶段性减配股份行，长期或仍具向上趋势◼ 被动指数基金主要配置股份行。2025Q3指数型基金（ETF）重仓A股银行市值/全部A股重仓市值占比为5.46%（2025H1为10.99% ），环比大幅下降5.54pct，但2025年末持仓占比有所回升，持仓比重升至7.08%。由于招商银行、兴业银行两家股份行均为沪深300指数中前两大银行权重股，ETF基金具有配置两家银行的动能，故股份行天然在ETF基金中占据较大比重。但当市场回调时，股份行受减持影响亦最大，2025Q3股份行重仓占比为4.29%，环比下降4.39pct，2025年末回升至5.73%。我们认为这亦为银行股价回调过程中的阶段性现象，随着10月以来银行股估值修复，叠加业绩比较基准在基金考核中重要性的提高，未来ETF持仓银行占比中枢仍有望提升。图29：ETF基金持股份行占比更高，2025Q3回调幅度亦最大2.50%2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%12.00%10.00%8.00%7.08%6.00%4.00%2.00%0.00%2022Q12022H12022Q320222023Q12023H12023Q320232024Q12024H12024Q320242025Q12025H12025Q32025国有行城商行农商行股份行（右轴）上市银行（右轴）35资料来源：Wind，华源证券研究所华源证券综合其他
