> 数据图表怎样理解美股主要指数在冲突后的阶段表现%
2026-3-3美国市场相对抗跌。一是美国的石油进口结构有所不同。其石油进口主要来自加拿大与墨西哥，仅有 4%来源于沙特，同时目前已经成为石油净出口国，因此受国际油价上涨的传导至消费端较为滞后，抵御短期波动的能力更强。二是全球资金恐慌下寻找避风港。短期通胀担忧的升温，引发降息预期的变化，使美元相较于其他货币避险属性上升。冲突发生后，美元指数呈现较明显的上升。历史数据显示，地缘冲突影响集中于短期，俄乌冲突后美股出现阶段调整，但随后形成底部机会。三是尽管短期通胀担忧存在，但 AI 驱动的生产力增长，成为更为重要的长期因素，从而提升生产效率，降低生产成本，缓解美国通胀。四是美股主要指数涨跌中，纳斯达克指数在冲突期间跌幅最小，表明市场并未因为短期通胀可能上行而引发担忧，隐含市场并不担心美联储降息预期延迟，同时美国科技巨头尽管存在基本面分化，并且存在高额的 AI 资本开支，但总体基本面仍属于健康，美股市场受 AI 驱动的逻辑仍然存在。2 月美国科技股调整原因，主要受到“AI 替代恐慌”、关税政策扰动、地缘冲突影响、美股 AI 核心个股业绩指引不佳等因素影响，但实际上 AI 驱动生产率提升，赋能经济增长，AI 叙事逻辑没变，对于“替代”可能更多的是 AI带来广泛行业升级，AI 应用场景的落地，AI 智能体出现推动 AI进入新阶段，如 OpenClaw应用现象级及其改进版的出现，AI 叙事进入业绩验证和体现阶段，将进一步缓释市场对于 AI“泡沫”的担忧。尽管短期受到油价冲击带来通胀预期的上升，但 AI 投资带来的效率提升，或将助推美国实现低通胀，并且人工智能投资已开始对美国 GDP 形成实质贡献，这一因素得到美国政策支持，美联储降息预期及后续维持中性利率将继续利好 AI 叙事。 
