> 数据图表如何才能1.1 全A业绩与10Y国债收益率
2026-3-41.1 全A业绩与10Y国债收益率➢ 全A营收增速对于观察名义GDP增速有一定的帮助。2024年全A营业收入合计71.7万亿元，其中，A股上市银行营业收入合计5.66万亿元，➢➢银行业占比7.9%，占比不高。2024年A股银行板块归母净利润占全A的41.2%，全A归母净利润增速受银行业影响大，对名义GDP增速的指示作用较弱。2024年GDP达134.9万亿元，全A营收达71.7万亿元，全A营收增速一定程度上能够反映名义GDP增速。2010年以来，全A营收增速与名义GDP增速走势接近，但名义GDP增速走势更加平滑。23Q1-25Q2全A营收增速显著低于名义GDP增速，特别是23Q3-24Q3期间名义GDP增速近乎走平。3Q25全A（不含金融石油石化）营收增速1.3%，依然低迷。10年期国债收益率与全A营收增速走势较为一致。2023年以来，10年期国债收益率显著下行，10年期国债季度平均收益率由23Q1的2.88%降至25Q1的1.71%。相较于名义GDP增速，10年期国债收益率走势上与全A营收增速更接近。1H21-2024年期间，全A营收增速大幅下行，与此同时10年期国债收益率明显下台阶。3Q25全A营收增速低位，但未进一步下行，2025年10年期国债收益率震荡。图：全A营收增速与名义GDP增速走势全A营收增速全A（不含金融石油石化）营收增速名义GDP增速10Y国债（右轴）60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%5.0%4.5%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%资料来源：同花顺iFinD、华源证券研究所 注：名义GDP增速为单季度同比，10Y国债收益率为单季度平均，营收增速为当年累计同比。 
