> 数据图表如何解释2.1 展望2026年：投资增速或依然承压
2026-3-42.1 展望2026年：投资增速或依然承压◆ 中国固定资产投资主要分为三大块：基建投资、房地产投资和制造业投资。◆ 2025年中国固定资产投资（不含农户）同比增速-3.8%，增速明显下行。◆ 2022年初以来，房地产投资增速大幅走低，显著拖累总的投资增速。◆ 展望2026年，制造业部分子行业产能过剩，制造业投资增速或继续承压；房地产投资增速由于同比低基数，同比降幅可能明显收窄；基建投资增速可能延续较低水平。总体而言，同比低基数之下，我们预计2026年固定资产投资增速小幅高于0。图：中国基建投资、房地产投资及制造业投资累计同比增速（%）图：中国固定资产投资（不含农户）累计同比增速（%）固定资产投资(不含农户)完成额:基础设施建设投资:累计同比房地产开发投资:累计同比固定资产投资(不含农户)完成额:制造业:累计同比Jan-16Dec-17Nov-19Oct-21Sep-23Aug-25453525155Feb-14-5-15403020100-10-20-30固定资产投资(不含农户)完成额:累计同比41-beF41-luJ41-ceD51-yaM51-tcO61-raM61-guA71-naJ71-nuJ71-voN81-rpA81-peS91-beF91-luJ91-ceD02-yaM02-tcO12-raM12-guA22-naJ22-nuJ22-voN32-rpA32-peS42-beF42-luJ42-ceD52-yaM52-tcO资料来源：同花顺iFinD、华源证券研究所资料来源：同花顺iFinD、华源证券研究所 
