> 数据图表如何看待展望2026年：消费增速可能低位平稳
2026-3-4展望2026年：消费增速可能低位平稳◆ 2025年中国社会消费品零售总额50.1万亿元，同比增长3.7%，增速较上年回升0.2个百分点。◆ 2024年四季度，在特别国债支持消费品以旧换新补贴之下，消费增速有所改善。2024年10月，社会消费品零售总额同比增速4.8%，较上半年明显抬升。消费补贴对家电及汽车消费有刺激作用，但可能透支未来需求。2025年下半年，社会消费品零售总额增速回落较明显。◆ 尽管2025年A股大幅上涨，但由于近年房价下跌，多数居民依然面临财富缩水，对消费复苏不利。◆ 2026年，商品消费补贴力度减弱，新能源汽车的购置税优惠减半，消费增速可能低位平稳。图：社会消费品零售总额当月同比增速（%）图：限额以上单位零售家用电器和音像器材类商品零售额当月同比增速（%）社会消费品零售总额:当月同比01-naJ01-guA11-raM11-tcO21-yaM21-ceD31-luJ41-beF41-peS51-rpA51-voN61-nuJ71-naJ71-guA81-raM81-tcO91-yaM91-ceD02-luJ12-beF12-peS22-rpA22-voN32-nuJ42-naJ42-guA52-raM52-tcO403020100-10-2020222023202420253月4月5月6月7月8月9月10月11月12月60.0050.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00资料来源：同花顺iFinD、华源证券研究所资料来源：同花顺iFinD、华源证券研究所 
