> 数据图表想问下各位网友3.1 我们预计2026年资金面延续宽松
2026-3-43.1 我们预计2026年资金面延续宽松◆ 央行持续宽松，资金利率有望保持低位，债券正carry明显。25Q2以来，DR001及DR007利率均大幅下降，反映了央行从25Q1的“事实加息”到目前的“事实降息”。尽管2025年初以来政策利率只下调了10BP，但资金利率降幅大。适度宽松的货币政策定调之下，我们预计2026年资金利率将低位低波动，资金面或持续宽松。◆货币政策往往相机抉择。央行领导在2026年初的新闻发布会表示，“从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然有空间。从政策利率来看，外部约束方面，目前人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，汇率不构成很强的约束；内部约束方面，2025年以来银行净息差已经出现企稳迹象，2026年还有规模较大的3年期及5年期的长期存款到期，此次下调各项结构性货币政策工具利率有助于降低银行付息成本，稳定净息差，为降息创造一定空间。”图：DR001及DR007利率走势（%）图：资金利率与政策利率走势（%）DR001DR007MLF央行7天逆回购AAA同业存单1YDR0072.602.402.202.001.801.601.401.20资料来源：同花顺iFinD、华源证券研究所5.505.004.504.003.503.002.502.001.501.0010-610250-610290-610210-710250-710290-710210-810250-810290-810210-910250-910290-910210-020250-020290-020210-120250-120290-120210-220250-220290-220210-320250-320290-320210-420250-420290-420210-520250-520290-520210-6202资料来源：同花顺iFinD、华源证券研究所 
