> 数据图表怎样理解3.2 2026年财政政策：力度平稳2026-3-43.2 2026年财政政策：力度平稳◆ 十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。为便于操作、尽早发挥政策效用，新增债务限额全部安排为专项债务限额，一次报批，分三年实施。◆ 2026年继续实施更加积极的财政政策。“更加积极”既体现在扩大资金规模上，更体现在提高资金使用效益上。◆ 2026年赤字率按照4%左右安排，全国财政赤字规模58900亿元、比上年增加2300亿元，其中中央财政赤字50900亿元、地方财政赤字8000亿元。新增地方政府专项债务限额44000亿元；继续发行超长期特别国债13000亿元；发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充核心一级资本。2026年政府债券增量与上年接近，投资增速或难以大幅上升。◆ 我们预计2026年政府债券净融资13.8万亿左右，与上年基本持平，财政政策力度保持平稳。图：2018年以来，历年政府债券净融资规模（亿元）政府债券160000140000120000100000800006000040000200000201820192020202120222023202420252026E资料来源：同花顺iFinD、华源证券研究所华源证券综合其他
