> 数据图表如何了解4.1 信贷需求可能长期偏弱
2026-3-44.1 信贷需求可能长期偏弱◆ 国内信贷需求分析三部分框架-基建、地产以及市场化需求（含制造业），正好与投资端的基建、地产及制造业投资相对应。依据A股上市银行整体贷款行业分布数据，我们认为，国内信贷需求主要分为三大部分：1）房地产信贷需求（包含个人按揭与房地产开发贷等），对应房地产投资；2）基建相关信贷需求（城投等），对应基建投资；3）市场化需求（制造业及按揭以外的个贷等），对应制造业投资及消费等。展望未来，房地产可能处于供过于求阶段，国内基建存量规模大，直接融资对间接融资的替代比例提升，信贷需求不足或是长期问题。◆ 2025年信贷需求总体偏弱，信贷需求可能长期偏弱。图：全A（不含金融石油石化）各类型负债余额（亿元）图：个人住房贷款余额走势（亿元）短期借款应付债券长期借款140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,0000个人住房贷款450,000400,000350,000300,000250,000200,000150,000100,00050,0000Dec-08Nov-10Oct-12Sep-14Aug-16Jul-18Jun-20May-22Apr-24资料来源：同花顺iFinD、华源证券研究所资料来源：同花顺iFinD、华源证券研究所 
