> 数据图表想问下各位网友4.1 计息负债成本率下行改善银行债券配置的利差
2026-3-44.1 计息负债成本率下行改善银行债券配置的利差◆ 银行负债成本持续下行，信贷需求弱，支撑银行加大债券配置力度。由于过去几年存款利率大幅下调，随着存量定期存款到期重定价，银行负债成本率有望逐季度下降。A股上市银行整体25Q3单季度计息负债成本率降至1.63%，Q4或降至1.59%，26Q4预计降至1.4%以下。◆ 随着近期债市回调，10Y国债对多数银行自营已经具备一定的配置价值。信贷需求持续偏弱，叠加调整后的政府债券具备配置价值，可能促使银行明显加大债券投资力度。◆ 此外，中小银行负债成本相对较高，债券收益率曲线陡峭，适度拉长配置久期或许是理性选择。图：A股上市银行整体单季度计息负债成本率与10Y国债收益率走势图：各类型银行债券投资增速走势上市银行计息负债成本率10Y国债四大行交行邮储及国开中小型银行5.00%4.50%4.00%3.50%3.00%2.50%2.00%1.50%1.00%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%10-710250-710290-710210-810250-810290-810210-910250-910290-910210-020250-020290-020210-120250-120290-120210-220250-220290-220210-320250-320290-320210-420250-420290-420210-520250-520290-520210-62021Q213Q211Q313Q311Q413Q411Q513Q511Q613Q611Q713Q711Q813Q811Q913Q911Q023Q021Q123Q121Q223Q221Q323Q321Q423Q421Q523Q52E1Q62E3Q62资料来源：同花顺iFinD、华源证券研究所资料来源：同花顺iFinD、华源证券研究所 
