请问一下5.2 货币政策主要关注需求，供给驱动的涨价影响较小

> 数据图表

请问一下5.2 货币政策主要关注需求，供给驱动的涨价影响较小

2026-3-4

5.2 货币政策主要关注需求，供给驱动的涨价影响较小➢ 从过往来看，货币政策聚焦于需求端调控，不太会因供给因素导致的阶段性价格波动而收紧。回顾历史，2019年猪瘟导致CPI同比大幅上升到4%以上，但央行并未因供给端导致的价格波动而收紧货币政策，反而于2019年末降息5BP，释放宽松信号。两段历史经验或表明：我国货币政策主要聚焦于需求端调控，通常不会因供给冲击带来的阶段性通胀上行而收紧。表：2019年货币政策利率调整情况（无加息）公告时间政策内容利率变化2019/8/201年期LPR为4.25%5年期以上LPR为4.85%1年期LPR：4.31%-4.25%5年期以上LPR：从无单独报价-4.85%2019/09/201年期LPR下调5BP1年期LPR：4.25%-4.20%2019/11/51年期MLF利率下调5BP1年期MLF：3.30%-3.25%2019/11/201年期LPR下调5BP5年期以上LPR下调5BP1年期LPR：4.20%-4.15%5年期以上LPR：4.85%-4.80%图：中国CPI及PPI同比情况（%）中国:PPI:当月同比中国:CPI:当月同比16.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00资料来源：同花顺iFinD、华源证券研究所2019/12/30隔夜/7天/1个月SLF利率均下调5BP资料来源：中国人民银行、华源证券研究所表：2022年货币政策利率调整情况（无加息）公告时间政策内容2022/1/172022/1/201年期MLF利率降至2.85%隔夜/7天/1个月SLF利率降10BP1年期LPR降10BP5年期以上LPR降5BP2022/5/205年期以上LPR下调15BP2022/8/151年期MLF利率降10BP隔夜/7天/1个月SLF利率降10BP1年期LPR降5BP2022/8/225年期以上LPR降15BP资料来源：中国人民银行、华源证券研究所隔夜SLF：3.40%-3.35%7天SLF：3.55%-3.50%1个月SLF：3.90%-3.85%利率变化1年期MLF：2.95%-2.85%隔夜SLF：3.05%-2.95%7天SLF：3.20%-3.10%1个月SLF：3.55%-3.45%1年期LPR：3.80%-3.70%5年期以上LPR：4.65%-4.60%5年期以上LPR：4.60%-4.45%1年期MLF利率：2.85%-2.75%隔夜SLF：2.95%-2.85%7天SLF：3.10%-3.00%1个月SLF：3.45%-3.35%1年期LPR：3.70%-3.65%5年期以上LPR：4.45%-4.30%

华源证券综合其他