谁知道天数智芯9903.HK：训练与推理通用GPU

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谁知道天数智芯9903.HK：训练与推理通用GPU

2026-3-4

天数智芯9903.HK：训练与推理通用GPU➢ 天数智芯是国内首家实现训练与推理通用GPU量产的硬科技企业，按2024年收入计，公司在中国通用GPU市场的份额为0.3%，位列第5；在国产通用GPU市场的份额为9.8%；细分领域中，公司在国内训练型和推理型GPU芯片市场的份额分别为0.4%和0.3%，均位列第4。➢ 各板块业务梳理：云端训练芯片（天垓系列）：专为AI大模型训练设计，支持多卡集群系统，天垓Gen1于2021年发布，是中国首款量产的通用GPU；天垓Gen2于2023年量产；天垓Gen3预计于2026年Q1开始量产；云端推理芯片（智铠系列）2022年推出，补齐推理场景短板；边端算力产品（彤央系列）：面向边缘计算场景，完成“云+边+端”全场景布局，2025年上半年财报数据，公司总营收达到3.24亿元，同比增长64%。➢ 核心跟踪逻辑：通用GPU出货量与ASP：密切关注天垓Gen3及智铠Gen3的量产交付情况，以及训练/推理系列平均售价的变动趋势（2025H1训练系列ASP为3.0万元，推理系列为0.92万元）；跟踪公司在国内通用GPU市场的市占率提升情况（2024年为9.8%），以及在训练/推理细分市场的排名变化业务板块1H25收入(百万元)收入占比同比增速(%)(%)通用GPU产品训练系列(天垓)推理系列(智铠)AI算力解决方案其他总计2771908743532485.5%58.6%26.9%13.3%1.5% -100.0%22102%65%303%-29%64%财务指标(百万元)2024A2025H12025E2026E营业收入同比增速归母净利润数据来源：Wind一致预期54086.70%-89232464.50%-60987662.30%-8891926120.00%-399请参阅本报告尾部免责声明资料来源：Bloomberg数据22时间事件2026年3月天垓Gen 3开始量产2026年3月智铠Gen 3推出2026年Q2 智铠Gen 3量产2026年Q2 天垓Gen 4推出2026年H1 “天璇”架构发布2026年Q3 天垓Gen 4量产2026年H2 “天玑”架构发布2026年H2 彤央系列边端产品规模化落地影响第三代训练GPU正式推向市场，有望提升高端训练算力市场份额。增强推理场景竞争力。预计将带动GPU出货量持续攀升，改善整体毛利结构。展现公司快速的架构迭代能力，持续缩小与国际巨头的技术差距。全面对标Blackwell，有望在性能上实现重大突破相比Gen 3计算性能显著提升，有望成为驱动下半年业绩增长的核心引擎。进一步完善对标Blackwell的产品矩阵，巩固国产高端GPU领先地位。顺应边缘算力需求爆发趋势，有望打开消费级及工业级新市场。2026年H2 智铠系列推理GPU出货量爬坡推理GPU出货量有望维持高增。2026年H2AI算力解决方案行业渗透加深在金融、医疗等行业的实际部署项目数增加

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