> 数据图表你知道从汇率看韩国年初风险评价下行而近期上行2026-3-4其中 carry 取决于经济预期，rf 无风险利率对应利率预期，风险溢价则包括风险评价和风险偏好两个部分，前者是不同市场环境下承担特定风险所需要的风险补偿，后者反应不同投资者所需要的额外报酬。2026 年全球大类资产交易的核心并非经济预期和利率预期，而在风险溢价。1 月风险评价先交易了美国政策不确定性风险和债务持续性风险，此时美国风险评价上行而非美国家风险评价下行，资金部分从美国流出，流向非美如欧洲和亚太。美伊开战后，美国风险评价有所下行，因为欧洲和亚太对中东能源的依赖更大。此时，风险评价交易的是承受高通胀甚至滞涨风险所需的额外补偿。后续预计随中东事件的发展呈现两条路径，若中东事件比预期时间更长，则滞涨预期逐渐转向衰退预期，风险评价将定价衰退风险。若中东事件较快结束，则风险评价稳定，全球风险偏好整体回升。东方证券公共服务
