3、风险溢价包括国内风险溢价和全球风险溢价，具体又包括风险评价和风险偏好。前者是不同市场环境下承担特定风险所需的风险补偿，中国资产风险评价可观察美元兑人民币，美国风险评价可观察美国花旗经济意外指数等。后者是不同投资者人对同一风险所需额外的风险补偿，国内风险偏好可观察 A 股融资情绪，全球风险偏好可观察澳元兑日元。2026 年以来，在美伊之前，格陵兰事件后美国风险评价上行，非美风险评价下行，部分资金流出美股流入欧洲和亚太。美伊之后，美国风险评价短期下行，非美风险评价上行，资金回流美国，但中东事件持续发酵和油价高企抑制了风险偏好，因此美股仍然承压。
