> 数据图表咨询下各位License-out 交易首付款、总金额与一级市场融资金额对比（2015-2025YTD）2026-3-4的美国相近。2023-2025 年中国创新药行业进入了一个对外授权的收获期。license-out 总金额的增速和规模显著超过了一级市场融资额。据医药魔方数据库统计，2025 年 YTD（YTD:2025年初到 2025 年 12 月数据统计节点），一级市场融资 41 亿美元，license out 总额达到 1216 亿美元，总金额相比 2024 年翻倍，license out 首付款达到 65 亿美元（58.5%）。2025Q1Q3，全球交易交易焦点在 ADC、双抗、以及蛋白降解剂、siRNA。根据医药魔方数据，2025 年一季度-三季度 10 笔全球重磅交易中，7 笔的“转让方”为中国公司，占据了绝对主导地位，包括启德医药、恒瑞医药、三生国健三生制药、晶泰科技、舶望制药、石药集团、和铂医药，TOP10 中 PDL1VEGF 双抗均为来自国内药企。所有“受让方”均为跨国制药巨头（MNC），受让方为 GSK、BMS、辉瑞、诺华、阿斯利康、罗氏等巨头。山西证券健康医疗
