> 数据图表想关注一下4Q 公司财务数据
2026-3-44Q25 广告增长稳健，视频号用户参与度持续改善 4Q25 广告收入同增 17.5%，低于预期 1%，主因电商广告预算流向用户补贴。4Q 视频号总时长同比增长超 20%。管理层表示，25 年多数行业投放增长，12-2 月 AI 投放广告增量显著，小游戏和漫剧仍是核心增量。截至 2 月末，漫剧小程序日消耗已稳步突破 350 万元。 从驱动因素看，广告 eCPM 改善受益于 AI 优化投放，以及微信内循环广告占比提升曝光量稳定增长，视频号和搜一搜的用户参与度改善，广告加载率小幅上行。产品端，腾讯持续通过工具升级，逐步提升长尾广告主的营销效率，例如推出获客宝自动客服，以及小游戏商业化工具箱 Pro，有效强化了同品类经营分析对比。 
