> 数据图表谁知道受益标的：中泰化学、新疆天业、氯碱化工、嘉化能源、君正集团、北元集团等2026-3-4短期来看，氯碱行业景气度逐步触底。虽然 PVC 无新增产能，但 PVC 库存压力较大，叠加出口受限，PVC 价格在 2026 年 4 月 1 日（取消 PVC 出口退税）后仍有压力。而烧碱后续虽然在供需面上较为平衡，但烧碱库存压力同样较大，叠加后续受 PVC 盈利下降拖累，氯碱行业亏损或进一步加深。从 2025 年 Q4 开始，氯碱行业出现包括龙头公司在内的大面积亏损，若行业盈利进一步下滑，相关高成本产能或将加快出清。长期来看，双碳、PVC 无汞化推进将加快行业景气度底部向上。需求端，PVC、烧碱需求将逐步向好，尤其是在海外能源成本高企背景下，国内氯碱企业出口将具有较强成本优势。供给端，2026 年是“十五五”开局之年，也我国实现 2030 年碳达峰的决胜期。氯碱作为高耗能行业，后续对氯碱行业供应端的限制或进一步趋严，尤其是随着碳交易建立之后，具有成本及管理优势的龙头企业有望充分受益。同时随着电石法 PVC 无汞化推进，落后、不具备改造能力的电石法 PVC 将加快退出，进而加快氯碱行业景气度底部向上。开源证券公共服务
