> 数据图表如何才能在 2019 年钱荒下市场利率大幅度上升引出利率走廊上限，%
2026-3-62019 年三季度，在企业缴税、国债缴款、银行监管持续收紧以及美联储持续缩表的四重作用下，美国“钱荒”出现。此时，银行准备金依然充裕，但由于特朗普 1.0 执政期所期望的银行监管松绑并未完全落地，受于流动性覆盖率 LCR 和补充杠杆率 SLR 的限制，银行并不愿意将准备金提取借出，非银机构陷入“钱荒”，回购市场基础利率 SOFR 一度冲破贴现窗口利率上限突破同期 2.8%水平。而这场钱荒的出现，也为后续美联储改革新的利率政策工具常备回购便利（Standing Repo Facility，SRF）埋下伏笔。2021 年，美联储重启缩表，为了防止在缩表进程中再次出现类似 2019 年流动性短缺的情况，美联储将 SRF 重新搬回视野并且将银行纳入 SRF 的交易对手范围，其按照 EFFR目标区间上限的利率水平向银行和一级交易商提供隔夜担保融资，SRF 正式成为流动性紧张时期的安全阀门。 
