> 数据图表咨询下各位122026-3-012驰宏锌锗：卡位云南优质矿山，中铝旗下锌业平台➢ 会泽、彝良矿山品位世界领先。驰宏锌锗集铅锌锗的勘探、采选、冶炼、加工、深加工、物流、贸易和科研为一体，拥有会泽、彝良两座世界级高品位矿山，主体矿山分布在国内重要成矿带，具有良好的成矿地质条件和巨大的找矿前景。公司截至25H1期末保有经备案铅金属量188.1万吨、锌金属量377.1万吨、钼金属量246.7万吨、锗金属量593吨；具备铅锌精矿金属产能42万吨/年、铅锌精炼产能63万吨/年。➢ 锌产品收入占比超六成。公司2025年前三季度实现收入/归母净利润171.78/13.24亿元，同比分别+17.24%/-10.18%，利润有所下行主要是高品位的会泽矿山项目建设产能未充分释放影响导致成本有所上升。2024年公司锌板块收入/毛利占比分别为60.71%/49.89%。➢ 金鼎锌业和云铜锌业注入有望带来长期增长。公司控股股东承诺在 2029 年 1 月 8 日前完成云铜锌业和金鼎锌业的注入，注入障碍正逐步解决。云铜锌业已于昆明市安宁工业园区异地新建15万吨/年锌冶炼厂，注入完成后将大幅提升公司的资源储备和产能规模，带来长期增长动力。营收及增速归母净利润及增速2024年分产品收入占比2024年分产品毛利占比营业收入（亿元）yoy(%,右轴）归母净利润（亿元）yoy(%,右轴）25020015010050020%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%1614121086420其他,14.70%银产品,11.51%铅产品,13.08%锌产品,60.71%140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%锌产品,49.89%其他,30.25%银产品,16.42%铅产品,3.44%资料来源：iFinD，华安证券研究所华安证券综合其他
