> 数据图表咨询下各位1.伟大社会计划(1964-1968):70年代大滞胀的根源2026-3-51.伟大社会计划(1964-1968):70年代大滞胀的根源“伟大社会计划”成就了二战后的“美国梦”，但也几乎成为“美国梦”的顶峰，随后便不断衰败。究其背后，“伟大社会计划”极大促进60年代社会平等和总福利的同时，也带来了巨大隐患——总需求剧增和两党福利竞赛:◆ 在“伟大社会计划”开始时，美国经济就已经过热，刺激政策实施更添一把火。1965年，美国失业率降至4%附近，接近历史低位。考察1965-1970年美国通胀上行压力，能够看到，CPI的核心动力并不是油价，而是医疗为代表的服务业，这与约翰逊医改密切相关。经济过热和国内总需求剧增也表现在贸易差额上，1965年之前，美国是全球贸易中的净出口国，1965年之后，为了弥补国内供需缺口，转为净进口国。积极的刺激政策之下，美国成为了通胀的输出国，为70年代全球性滞胀埋下伏笔。图表3：1965-1970年美国通胀不来自于油价图表4：美国从贸易盈余逐步转为贸易赤字能源食品服装交运医疗差额(右,亿美元)进口出口9%6%3%0%-3%60616263646566676869数据来源：Wind，财通证券研究所1,3001,100900700500300100806040200-20-40-60-8060 61 62 63 63 64 65 66 66 67 68 69 69 70 71 72 72 73 747财通证券综合其他
