> 数据图表谁知道3.两次石油危机(1973-1979):外生冲击掩盖经济过热本质2026-3-53.两次石油危机(1973-1979):外生冲击掩盖经济过热本质◆ 回顾60年代到80年代中期的货币政策，四位联储主席用实践证明了通胀就是货币现象。我们比较各时段M2增速与“CPI增速+实际GDP增速”的关系，总体较为匹配:1)威廉·马丁将M2增速压制在较低水平，让美国在大刺激政策下仍然维持较低通胀;2)伯恩斯和米勒采取大放水策略，伴随外生冲击造成美国大滞胀;3)沃尔克采用高压休克疗法方式，最终控制住了整体通胀率。图表25：60-80年代联储主席证明了货币政策与通胀的关系GDP复合增速CPI复合增速M2复合增速12%10%8%6%4%2%0%7.2%2.7%4.3%10.0%7.2%3.5%9.2%6.8%2.7%数据来源：Wind，财通证券研究所1960-19701970-19791979-198519财通证券综合其他
