> 数据图表谁知道1.通胀触顶时，市场可能全面反弹，关注困境反转行业
2026-3-51.通胀触顶时，市场可能全面反弹，关注困境反转行业◆ 1970s滞胀转向衰退时，市场会出现普跌转向普涨的局面。在1970、1974、1980年的3段转向期中，滞胀期的最后一个月都表现为普跌局面，而衰退期的第一个月都表现为普涨行情。可能原因为对通胀触顶下行后货币政策调整的预期和对前期跌幅较深的回调。◆ 行业选择可关注困境反转逻辑。在反转明显的行业中，9成为滞胀期尾声下跌前50%的行业，近半数为下跌前3的行业。能源和工业服务反转最为明显，滞胀末期跌幅也都较大。图表65:滞胀转向衰退，美股各行业表现变化月份周期能源公用事业金融必须消费 可选消费零售电子通信医疗工业化工工业服务-4.3%-8.2%-5.9%-9.2%-2.6%-7.1%-7.8%-5.5%-8.5%15.7%14.7%12.1%13.2%1970-011970-02diff1974-121975-01diff1980-031980-04diff滞胀衰退滞胀衰退滞胀衰退-11.4%-4.2%5.4%16.8%0.8%6.5%5.7%-17.8%6.9%24.6%8.4%12.6%-0.8%18.8%19.7%-6.7%12.0%18.6%数据来源：Wind，Blooomberg，财通证券研究所-9.2%11.4%20.6%-2.7%17.2%19.9%-8.9%6.8%4.7%9.0%-0.6%18.9%19.5%-8.2%6.5%5.9%14.1%-3.9%21.3%25.2%-8.7%-1.9%6.8%3.0%12.1%-5.3%15.2%20.5%8.0%10.5%1.6%11.1%9.5%5.6%12.7%-3.4%-0.6%2.8%5.7%13.5%-5.0%16.2%21.2%3.4%8.9%-3.3%10.9%14.2%7.9%16.4%-6.0%18.4%24.5%-12.7%-2.6%-2.8%-12.4%-10.0%-15.7%5.2%11.1%-3.4%26.0%29.4%-8.8%3.4%0.6%7.3%9.9%4.3%7.1%2.4%5.6%5.3%14.7%15.6%20.9%50 
