> 数据图表各位网友请教一下2.消费行业受通胀影响更大，高成长驱动走出长牛
2026-3-52.消费行业受通胀影响更大，高成长驱动走出长牛◆ 70年代高通胀下消费需求萎缩、成本压力传导慢，高增长缓慢修复股价。在1970s受粮食危机和石油危机冲击下，消费类行业作为下游行业受损较大:一方面上游价格上涨带动食品原料、化肥、能源等全产业链成本上升，另一方面经济萎缩下，消费者购买力下降;73-74、78-80，两段滞涨期各类消费支出都在减少。同时消费行业涨价速度有限，无法快速消化成本暴涨:以需求最为刚性的食品行业为例，危机后PPI-CPI消退较慢，两次危机都用了2年以上时间才彻底走出。图表77：通胀定基指数看，食品行业通胀压力传导慢图表78：经济承压带动消费支出下行(右)数据来源：Wind，财通证券研究所57 
