> 数据图表想关注一下2.增长决定风格共振，景气决定风格轮动
2026-3-52.增长决定风格共振，景气决定风格轮动◆ 从全市场ROE分位数间差距，能够侧面印证上述逻辑：1）70年代期间，高盈利与低盈利组合的盈利能力差值上下波动，与经济周期挂钩；2）80年代-2008年金融危机前，高盈利组合的盈利能力不断拉开与低盈利组合的差距；3）2008年金融危机后，盈利差距有波动但继续扩大，高盈利资产具备长期增长优势。图表99：80年代至08年金融危机前高盈利资产相对ROE优势不断扩大ROE之差（右）后30%分位数ROE前30%分位数ROE45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%22%20%18%16%14%12%10%196319701977198419911998200520122019数据来源：Wind，Bloomberg，财通证券研究所76 
