想问下各位网友2.巴菲特与彼得林奇的三个共同秘诀

> 数据图表

想问下各位网友2.巴菲特与彼得林奇的三个共同秘诀

2026-3-5

2.巴菲特与彼得林奇的三个共同秘诀◆ 1969年经济衰退隐现叠加市场估值过高，巴菲特宣布第一次退休。图表145:巴菲特与彼得林奇对于精准把握市场大势1964-1968年林登约翰逊采取一系列扩张性财政政策实施普惠性社会福利，包括“伟大社会计划”、医疗改革等，美国失业率不断下降，至1968年底约为3.5%。随之而来的是经济走向过热、通胀大幅上行，1968年CPI达到5%并仍不断上涨。为抑制通胀，1969年美联储史上任期最长（19年）的主席威廉·马丁站出来，全面收紧货币、将CPI控制在6%，但由此失业率飙升、经济衰退隐现。◆ 市场层面，扩张性财政货币政策将股市估值推升至战后最高水平，“烟蒂股”投资机会几近消失，令巴菲特萌生退意。巴菲特早年倾向于寻找价值小于账面价格的公司，这些公司的估值往往在10倍以内。14013012011010090807060标普5001969年巴菲特第一次退休1973-1974年巴菲特不断抄底华盛顿邮报1976-1977年巴菲特收购政府雇员保险公司加杠杆抄底1981年彼得林奇大举抄底美国国债和股票1977年彼得林奇出任基金经理大举抄底周期股1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981图表146:1969年威廉马丁开启“收水”抑制通胀图表147:60年代后期货币收紧、标普500杀估但战后景气潮与60年代大刺激，标普500指数席勒PE从1949年低点的8.9倍，攀升至1966年的23.7倍，1968年底也仍有22倍以上，创战后最高水平，与1929年股市大泡沫中期类似。1969年5月，美股市场中PE在0-10倍的公司占比仅有3.9%，作为对照，1974年“漂亮50”破灭后，市场中这类公司占比有73.7%。经济过热通胀高企、股市估值进入历史高位、联储决心收水对抗通胀，这一系列情景组合与1930年代历史极为相似，巴菲特自此宣布暂时“退休”。7%6%6%5%5%4%4%3%失业率CPIyoy（右）约翰逊时代失业下行通胀上行经济过热威廉马丁抗通胀7%6%5%4%3%2%1%0%1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971值Shiller PEAvgAvg+StdAvg-Std4030201001920193019401950196019701980数据来源：Wind,财通证券研究所106

财通证券综合其他