> 数据图表如何才能可比公司估值表（2026.3.27）2026-3-0开店提速、单店 GMV 高增，盈利能力优化。收入拆分：2025 年销售商品 93.20 亿元同比42%，销售设备 9.49 亿元同比104%，加盟管理服务 26.28 亿元同比50%。GMV 及量价拆分：2025 年GMV 为 327 亿元同比46%，单店 GMV 为 286 万元同比21% ，单店日均 GMV 为 7800 元同比20%，单店日均 456 杯同比19%，杯单价 17.1 元同比1%。门店数：2025 年底门店数 13554 家同比37%，全年净增 3640 家。闭店率 6.6%，相比 2024 年下降。成本费用率：2025 年毛利率 3.0%同比2.4pct，主要来自于公司对原材料、产能规划、供应商、配方等的持续优化降本2025 年销售费用率 5.4%同比持平，管理费用率 2.8%同比-0.7pct，研发费用率1.7%同比-0.9pct。咖啡品类取得重大进展，持续探索新品类。2025 年公司推出了 106款新品。在丰富咖啡饮品种类方面取得重大进展：截至 2025 年 12月 31 日，超过 12000 家门店已配备咖啡机2025 年已上新 27 款新咖啡饮品。截至 2025 年 12 月 31 日，公司小程序的注册会员人数已达到约 2.06 亿名，25Q4 的季度活跃会员人数约 5200 万名。2026年，公司拟进一步扩大咖啡产品线，以及探索其他新类别（如甜品碗及小食），以把握更多交叉销售机会、满足更多元化的消费者需求。 风险提示：异地扩张不及预期，加盟商管理风险，行业竞争加剧。国泰海通综合其他
