> 数据图表谁知道全球天然铀长协签约量仍落在“replacement rate”（覆盖率）以下2026-3-02. 印度：2026 年 3 月 2 日，Cameco 与印度政府原子能部达成长协，将在 20272035年间向印度供应合计 2200 万磅 U3O8（对应约 1 万吨 U3O8），对应平均每年约 1100t U3O8 需求。在此之前，印度政府原子能部刚刚于 2026 年 2 月 20 日与哈原工达成重大天然铀交易，交易规模超过哈原工资产账面总价值的 50%，虽然交付规模和价格因印方保密需求尚未公开，我们测算印度与哈原工签约规模量或与 Cameco 长协相当。截止 2025 年，印度在运核电装机 24 座8.8GW，我们测算对应年天然铀消耗量约 1760吨 U3O8在建核电装机 6.6GW，相当于在运装机的 75%，预计于 2029-30 年落地。基于此，我们估算此次印度接连签署的两份长协采购量或能覆盖印度在运在建核电站2027-35 年之间的天然铀需求，侧面体现出印度方面在全球天然铀供需预期持续收紧的趋势下，实现天然铀供应安全的迫切诉求，且考虑到印度政府于 2025 提出了 2047 年实现 100 GW 的装机容量目标，后续的天然铀需求或将更为旺盛。而这也意味着短中期内，剩余可供西方低库存、高需求核能大国采购的天然铀供应正在逐步枯竭。华泰证券综合其他
