> 数据图表如何才能三因素拆解工业企业利润当月同比，%
2026-3-0春节错位影响库存增速明显上升。2 月末，名义库存累计同比 6.6%，前值 3.9%实际库存累计同比 7.5%，前值 5.8%。春节错位或是导致库存增速明显上升的主因，预计 3 月回落后延续上行的趋势。三因素框架下，量价以及营收利润率共同推动了 1-2 月工业企业利润增速的回升，不过春节错位影响下导致的低基数也是重要原因。开年以来，经济整体表现稳健，内需上投资升、消费稳，供给上生产强出口也明显超预期。3 月春节错位影响消退后，利润增速或有回落，但基准情形下年内价格回升有望推动利润增速稳步上行。当前不确定性较强的仍是地缘政治局势影响下，输入性通胀若超预期，或影响中下游利润空间，届时内需政策加码的窗口期或出现。 
